اختر منطقتك 
في العشرين من سبتمبر/أيلول، وجه بنك الاحتياطي الفيدرالي رسالة ترددت أصداؤها في الأسواق المالية: من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقدين من الزمن، وربما لفترة أطول من توقعات أغلب المشاركين في السوق. ويأتي هذا الموقف على خلفية التضخم المرتفع العنيد، حيث يحوم معدل التضخم الأساسي عند مستوى 4.2%، وهو أعلى كثيراً من هدف البنك المركزي البالغ 2%، ومعدل البطالة عند مستويات منخفضة غير مسبوقة.
بينما يتصارع المستثمرون مع هذا الواقع الجديد، ينشأ سؤال ملح: هل سيستمر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وبيتكوين (BTC) في الأداء الضعيف في مواجهة سياسة نقدية أكثر صرامة؟
وكان تأثير قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي سريعا وشديدا. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوى له في 110 أيام، مما يشير إلى تزايد القلق بين المستثمرين.
ومن الجدير بالذكر أن عائدات سندات الخزانة لأجل عشر سنوات ارتفعت إلى مستويات لم تشهدها منذ أكتوبر/تشرين الأول 2007. وتعكس هذه الحركة اعتقاد السوق بأن أسعار الفائدة سوف تستمر في الارتفاع، أو على أقل تقدير أن التضخم سوف يلحق في نهاية المطاف بالعائد الحالي بنسبة 4.55%. وفي كلتا الحالتين، يتصاعد القلق بشأن قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة دون زعزعة استقرار الاقتصاد.
لا تتبع عملة البيتكوين بالضرورة الأسواق التقليدية
أحد التطورات المثيرة للاهتمام وسط هذا الاضطراب المالي هو الانفصال الواضح بين مؤشر ستاندرد آند بورز 500 والعملات المشفرة، وخاصة البيتكوين. على مدى الأشهر الخمسة الماضية، لم يظهر الارتباط الذي دام 30 يومًا بين الأصلين أي اتجاه واضح.
يشير هذا الاختلاف إلى أن عملة البيتكوين قد توقعت تصحيح سوق الأسهم، أو أن العوامل الخارجية تلعب دورًا. أحد التفسيرات المعقولة لهذا الانفصال هو الضجيج المحيط بالإدخال المحتمل لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة والمخاوف التنظيمية التي أعاقت الإمكانات الصعودية للعملات المشفرة. وفي الوقت نفسه، استفاد مؤشر S&P 500 من تقارير أرباح الربع الثاني القوية، على الرغم من أنه من الضروري أن نتذكر أن هذه الأرقام تعكس الوضع منذ 3 أشهر سابقة.
ومع تمسك بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتزامه بأسعار الفائدة المرتفعة، فإن المشهد المالي يدخل منطقة مجهولة. وفي حين قد يفسر البعض موقف البنك المركزي على أنه ضروري لمكافحة الضغوط التضخمية، فإن آخرين يشعرون بالقلق من أن الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة يمكن أن يثقل كاهل الأسر والشركات، خاصة مع حلول موعد استحقاق القروض الحالية ويجب إعادة تمويلها بمعدلات أعلى بكثير.
يمكن أن يؤدي الانفصال إلى تفضيل سعر البيتكوين
وقد تؤدي عوامل عديدة إلى فصل العملات المشفرة عن الأسواق التقليدية، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وإذا واجهت الحكومة صعوبات في إصدار ديون أطول أجلا، فقد تثير المخاوف. وقد يشير الفشل في إصدار سندات طويلة الأجل إلى عدم الاستقرار المالي، مما يحفز المستثمرين على البحث عن التحوطات ضد الانكماش الاقتصادي المحتمل. في مثل هذه الحالات، قد تصبح الأصول البديلة مثل الذهب والبيتكوين خيارات جذابة.
ذات صلة: هل سيحتفظ سعر البيتكوين بمبلغ 26 ألف دولار قبل انتهاء صلاحية خيارات BTC الشهرية بقيمة 3 مليار دولار؟
وحتى مع وجود دولار قوي، يمكن للتضخم أن يجبر وزارة الخزانة الأمريكية على رفع حد الدين مما يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة بمرور الوقت. ويظل هذا الخطر قائما حيث يسعى المستثمرون إلى حماية ثرواتهم في الأصول الأقل عرضة للتضخم.
علاوة على ذلك، تلعب حالة سوق الإسكان دورًا محوريًا. إذا استمر سوق الإسكان في التدهور، فقد يؤثر ذلك سلبًا على الاقتصاد الأوسع ومؤشر ستاندرد آند بورز 500. إن ترابط سوق الإسكان مع القطاع المصرفي واحتمال تدهور الائتمان الاستهلاكي يمكن أن يؤدي إلى الهروب إلى الأصول ذات الندرة وقدرات التحوط.
هناك أيضًا احتمال عدم الاستقرار السياسي، على مستوى العالم أو حتى خلال الانتخابات الأمريكية في عام 2024. وقد يؤدي ذلك إلى عدم اليقين والتأثير على الأسواق المالية. في بعض البلدان، هناك خوف متزايد من ضوابط رأس المال، وتسلط الأمثلة التاريخية للحظر المالي الدولي الضوء على خطر فرض الحكومات مثل هذه الضوابط، مما يدفع المستثمرين نحو العملات المشفرة.
في النهاية، على عكس الأسهم والسندات التقليدية، لا ترتبط العملات المشفرة بأرباح الشركات أو النمو أو العائد فوق التضخم. وبدلاً من ذلك، فإنهم يسيرون على إيقاع طبولهم الخاصة، متأثرين بعوامل مثل التغييرات التنظيمية، والقدرة على الصمود في مواجهة الهجمات، والسياسة النقدية التي يمكن التنبؤ بها. وبالتالي، يمكن أن تتفوق عملة البيتكوين بشكل كبير على مؤشر S&P 500 دون الحاجة إلى أي من السيناريوهات التي تمت مناقشتها أعلاه.
هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
