اختر منطقتك 
غادرت كارولين كرينشو هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، تاركة الهيئة تضم الجمهوريين فقط. ونتيجة لذلك، لا شيء يقف في طريق وضع قواعد مؤيدة للعملات المشفرة.
كان الجمهوريون في واشنطن بشكل عام أكثر ودية تجاه صناعة العملات المشفرة من نظرائهم الديمقراطيين. اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصة تحولًا بمقدار 180 درجة في العام الماضي، بعد أن تولى الرئيس دونالد ترامب منصبه وتحرك الكونجرس بشأن تشريع العملات المشفرة التاريخي.
الآن، بعد أسبوع واحد فقط من عام 2026، من المقرر أن يجري مجلس الشيوخ تصويتًا هامشيًا على مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة – وهناك لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) جمهورية بالكامل.
لا تزال اللجنة مقيدة بكيفية وضع لوائح التشفير. تشتمل عملية وضع قواعد الإشعار والتعليق على عمليات معينة يجب مراعاتها، خشية أن تخاطر هيئة الأوراق المالية والبورصات باتخاذ إجراء قانوني في المستقبل.
لكن لا يزال المراقبون يتوقعون عامًا رائعًا آخر للعملات المشفرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
“أمر غير معتاد للغاية” من جانب لجنة الأوراق المالية والبورصات الجمهورية “SEC” تستعد لعام لافت
كانت كرينشو آخر مفوضة متشككة في العملات المشفرة متبقية في هيئة الأوراق المالية والبورصة، وأصدرت معارضة على قرار اللجنة بالسماح لصناديق بيتكوين (BTC) المتداولة في البورصة (ETFs) في يناير ٢٠٢٤. وقالت إن القرار “وضعنا على طريق ضال يمكن أن يزيد من التضحية بحماية المستثمرين”.
ألغت اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ التصويت لإعادة ترشيح كرينشو في ديسمبر 2025. وبحسب ما ورد جاء ذلك بعد ضغوط مكثفة من صناعة العملات المشفرة، التي أرادت إزالة المفوض المتشكك في العملات المشفرة.
عند العمل بكامل طاقته، يكون لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات خمسة مفوضين. وحتى وقت النشر، كان لديها ثلاثة، جميعهم جمهوريون: الرئيس بول أتكينز، وهيستر بيرس، ومارك أويدا.
وبموجب القانون، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصة هي وكالة مشتركة بين الحزبين، مما يعني أن اثنين على الأقل من المفوضين يجب أن يكونا من حزب آخر. غالبًا ما تعكس الأغلبية الحزبية للوكالة هوية من يشغل منصبًا في البيت الأبيض.
وصفت كارول جوفورث، الأستاذة المتميزة وأستاذ القانون المئوي في ويلي إتش ديفيس في كلية الحقوق بجامعة أركنساس (فايتفيل)، الوضع بأنه “غير عادي للغاية”.
وأخبرت كوينتيليغراف أنها لم تتمكن من العثور على “أي مثال على موقف يكون فيه جميع مفوضي هيئة الأوراق المالية والبورصات الحاليين من حزب واحد. في الواقع، فإن الأمثلة الوحيدة لأي وكالة من الحزبين الجمهوري والديمقراطي مع أعضاء من حزب واحد وجدتها جميعها تتعلق بالإدارة الحالية (ترامب)”.
وقالت: “عادةً ما يكون هناك دوران بطيء وثابت في هذه المناصب”. يخدم المفوضون لمدة خمس سنوات، ويستقيل الرؤساء عمومًا عندما يكون هناك تغيير في الإدارة. وقد نجح هذا في العادة بشكل متسق إلى حد ما للحفاظ على الطبيعة الحزبية لهذه الوكالات.
حتى أن الإدارات السابقة اعتبرت أن مفوضي أحزاب الأقلية مفيدون، وفقًا لآرون بروغان، مؤسس شركة Brogan Law – وهي شركة محاماة متخصصة في العملات المشفرة والتكنولوجيا الناشئة.
وأخبر كوينتيليغراف أن الإدارة يمكنها تعيين المزيد من مفوضي المعارضة المتوافقين أيديولوجيًا والذين من شأنه “توسيع أولويات السياسة إلى الإدارة القادمة، عندما يظل مفوضو الأقليات، عادةً، في الأغلبية الجديدة لبعض الوقت”.
قال بروغان: “لكن إدارة ترامب تمثل نموذجاً جديداً”.
“على الرغم من أنني سمعت شائعات بأن هناك أصحاب مصلحة يضغطون داخليًا من أجل تعيين مفوضي الأقليات، فمن المؤكد أن الأمر قد يمتد إلى أجل غير مسمى”.
هذا لا يعني بالضرورة أن العمولة ستتبع قواعد التشفير الجديدة. وكما أشار جوفورث، فإن قانون الإجراءات الإدارية الفيدرالي يتطلب إشعارًا عامًا، وفترة للتعليق والنظر التفصيلي في التعليقات المذكورة. يتعين على الوكالة أن تشرح أسبابها بالإضافة إلى تضمين “معلومات محددة حول تكاليف وفوائد اللائحة المقترحة”.
يمكن أن ينتهي الأمر بالقواعد التي تفشل في الالتزام بهذه المتطلبات إلى إبطالها في المحكمة، خاصة إذا كان هناك فشل في مراعاة العوامل ذات الصلة أو تبين أن القاعدة خارج نطاق الوكالة.
ولكن حتى مع وجود هذه القواعد، من المقرر أن تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بإجراء تغييرات كبيرة، وفقًا لبروجان.
“سيكون عام 2026 عامًا هائلاً في هيئة الأوراق المالية والبورصة. أتوقع إعفاءً حقيقيًا ومتكاملاً من خلال وضع قواعد الإشعار والتعليق”.
ويهيمن الجمهوريون على الوكالات الفيدرالية
إن هيئة الأوراق المالية والبورصة ليست الهيئة التنظيمية الفيدرالية الوحيدة التي يديرها الجمهوريون فقط. منذ 3 سبتمبر 2025، تمت إدارة لجنة تداول السلع الآجلة من قبل مفوض واحد. أولاً، كانت الرئيسة بالإنابة كارولين فام، وهي جمهورية.
في 22 ديسمبر 2025، بعد عملية ترشيحات مطولة، أكد مجلس الشيوخ اختيار إدارة ترامب لمايكل سيليج، الذي حل محل فام كرئيس. وقد ترك هذا لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مع مفوض جمهوري واحد.
متعلق ب: تغير هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) حذرها بينما يتولى “سيليج” زمام الأمور ويغادر “فام”.
وأشار جوفورث إلى أنه “نظرًا لعدم وجود متطلبات النصاب القانوني” لـ CFTC، يمكنها “الاستمرار في العمل مع مفوض واحد، ولا توجد أحكام أو إجراءات لإجبار الرئيس على ترشيح مفوضين إضافيين”.
هناك وضع مماثل في لجنة التجارة الفيدرالية، حيث أقال ترامب المفوضة الديمقراطية ريبيكا سلوتر في مارس/آذار 2025، لأن خدمتها المستمرة كانت “غير متوافقة مع أولويات الإدارة”.
رفعت سلوتر دعوى قضائية ضد ترامب والمفوضين الثلاثة المتبقين، بحجة أن ترامب فشل في تقديم سبب قانوني لإقالتها. في الثامن من ديسمبر/كانون الأول، استمعت المحكمة العليا إلى المرافعات في قضية ترامب ضد سلوتر، والآن، وفقًا لجوفورث، “هناك دلائل تشير إلى أن الأغلبية يمكن أن تقف إلى جانب الرئيس ترامب، على الرغم من أن ذلك يعني نقض سابقة سابقة”.
كما أقال ترامب ثلاثة مفوضين ديمقراطيين في لجنة سلامة المنتجات الاستهلاكية (CPSC). تم حظر القرار من قبل المحكمة الجزئية الأمريكية لماريلاند في 13 يونيو 2025، في قضية ترامب ضد بويل، لكن المحكمة العليا أوقفت الأمر في 23 يوليو. وقد سمح هذا لإدارة ترامب بمواصلة عمليات الفصل أثناء الطعن فيها في المحكمة. اعتبارًا من بداية عام 2026، أصبح لدى لجنة سلامة المنتجات الاستهلاكية مفوض واحد، وهو الرئيس بالإنابة الجمهوري بيتر فيلدمان.
وقالت جوفورث إنها ستصف ذلك بأنه “جهد غير مسبوق لتركيز السيطرة على الوكالات الإدارية من قبل هذا الرئيس”.
قالت القاضية المساعدة في المحكمة العليا إيلينا كاجان للمحامي العام جون سوير في المرافعات في قضية ترامب ضد سلوتر: “نتيجة ما تريده هو أن يتمتع الرئيس بسلطة هائلة وغير مقيدة ولا يمكن السيطرة عليها”.
في هذه القضية، اعتمد محامو وزارة العدل الذين يمثلون الرئيس على النظرية التنفيذية الوحدوية لدعم حججهم. هذه نظرية قانونية محافظة تفترض أن الرئيس لديه السلطة الوحيدة على جميع جوانب السلطة التنفيذية، بما في ذلك الوكالات الفيدرالية.
قال أميت أغاروال، المستشار الخاص لمنظمة حماية الديمقراطية غير الربحية التي تدافع نيابة عن سلوتر، إن السماح للرئيس باستبدال رؤساء الوكالات الفيدرالية حسب هواه يعني أن “كل شيء على وشك التقطيع”.
سيظل يتعين على هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الالتزام بإجراءات وضع القواعد بينما تمضي قدمًا في قوانين العملات المشفرة في العام المقبل. ولكنها تفعل ذلك على خلفية دعم غير مسبوق من حزب واحد.
مجلة: كيف تغيرت قوانين العملات المشفرة في عام 2025 – وكيف ستتغير في عام 2026
