اختر منطقتك 
تتحول العملات المستقرة من أداة أصلية للعملات المشفرة إلى جزء أساسي من أدوات السوق المؤسسية، وفقًا لتقرير توقعات جديد عبر القطاعات من وكالة موديز.
في التقرير، الذي نُشر يوم الاثنين، قالت وكالة التصنيف إن العملات المستقرة عالجت حجم تسوية أكبر بنسبة 87٪ تقريبًا في عام 2025 مقارنة بالعام السابق، حيث وصل النشاط إلى 9 تريليون دولار بناءً على تقديرات الصناعة للمعاملات onchain، بدلاً من التدفقات البحتة من بنك إلى بنك.
وقالت وكالة موديز إن العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية والودائع الرمزية تتطور إلى “نقد رقمي” لإدارة السيولة وتحركات الضمانات والتسويات عبر نظام مالي رمزي بشكل متزايد.
يتم توصيل العملات المستقرة بالقضبان المؤسسية
وضعت موديز العملات المستقرة جنبًا إلى جنب مع السندات والصناديق والمنتجات الائتمانية الرمزية كجزء من تقارب أوسع بين التمويل التقليدي والرقمي.
أمضت البنوك ومديرو الأصول ومقدمو البنية التحتية للسوق عام 2025 في تشغيل برامج تجريبية على شبكات تسوية blockchain ومنصات الترميز والحفظ الرقمي، سعياً إلى تبسيط الإصدار وعمليات ما بعد التداول وإدارة السيولة خلال اليوم.
ويقدر التقرير أنه من خلال هذه المبادرات، يمكن استثمار أكثر من 300 مليار دولار في التمويل الرقمي والبنية التحتية بحلول عام 2030 مع قيام الشركات ببناء مسارات للترميز على نطاق واسع والتسوية القابلة للبرمجة.
ضمن هذه الصورة، تعمل العملات المستقرة والودائع الرمزية بشكل متزايد كأصل تسوية للمدفوعات عبر الحدود، والريبو (القروض المضمونة قصيرة الأجل حيث يبيع أحد الأطراف الأوراق المالية ويوافق على شرائها مرة أخرى لاحقًا بسعر أعلى) وتحويلات الضمانات.
أشارت وكالة موديز إلى أن المؤسسات الخاضعة للتنظيم استخدمت النقد والعملات المستقرة المدعومة من وزارة الخزانة الأمريكية في عام 2025 لتسهيل الحركات اللحظية بين الصناديق ومجموعات الائتمان وأماكن التداول، مع تجارب في بنوك مثل سيتي جروب وسوسيتيه جنرال، من بين آخرين.
تم الاستشهاد بـ JPM Coin كمثال لنموذج رمز الإيداع الذي يدمج المدفوعات القابلة للبرمجة وإدارة السيولة في البنية التحتية المصرفية الحالية، مما يوضح كيف يمكن لطبقات “النقد الرقمي” أن تتواجد فوق الأنظمة الأساسية التقليدية.
متعلق ب: كيف تستعد البنوك الأمريكية بهدوء لمستقبل onchain
الضوابط والمخاطر المتعلقة بـ”النقد الرقمي”
وقد بدأت اللوائح التنظيمية في اللحاق بهذا التحول. وسلط التقرير الضوء على إطار تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) الخاص بالاتحاد الأوروبي، ومقترحات العملات المستقرة وهيكل السوق الأمريكية وأطر الترخيص في سنغافورة وهونج كونج والإمارات العربية المتحدة كدليل على النهج العالمي المتقارب تجاه قواعد الترميز والحضانة والاسترداد.
وفي أوروبا، يتم الاستشهاد بـ EURCV من Société Générale-Forge والمبادرات ذات الصلة كأمثلة على المنتجات التي تصدرها البنوك والتي تم تطويرها في إطار العملة المستقرة الناشئة في الاتحاد الأوروبي، بينما في الخليج، تستكشف البنوك والجهات التنظيمية رموز الدفع المرجعية بالدرهم الإماراتي وهياكل النقود الرقمية الأوسع.
ومع ذلك، أكدت موديز أن التحول أبعد ما يكون عن الخلو من المخاطر. ومع انتقال المزيد من القيمة إلى “القضبان الرقمية”، حذر التقرير من أن أخطاء العقود الذكية، وفشل أوراكل، والهجمات الإلكترونية على أنظمة الحراسة والتجزئة عبر سلاسل الكتل المتعددة يمكن أن تخلق أشكالًا جديدة من المخاطر التشغيلية ومخاطر الطرف المقابل.
وقالت الوكالة إن الأمن وقابلية التشغيل البيني والحوكمة ستكون بنفس أهمية الوضوح التنظيمي إذا كانت العملات المستقرة ستعمل كأصول تسوية مؤسسية موثوقة بدلاً من كونها مصادر جديدة للضعف النظامي.
