اختر منطقتك 
قفزت عائدات السندات الحكومية اليابانية إلى أعلى مستوى لها منذ عقود، مما دفع بعض المحللين إلى التكهن بأنها قد تكون وراء عمليات البيع الأخيرة في سوق العملات المشفرة يوم الأحد.
بلغ العائد على السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات 1.86% يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2008، وفقًا لـ MarketWatch.
وتضاعفت العائدات على السندات لأجل 10 سنوات تقريبا في اليابان خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. كما بلغت عائدات السندات اليابانية لأجل عامين 1% للمرة الأولى منذ عام 2008.
في حين أن نسبة 1.86% لا تمثل عائدًا كبيرًا من السندات الحكومية، إلا أنها مهمة لأنها تمثل تحولًا، حيث كانت اليابان تتمتع ببيئة أسعار فائدة منخفضة للغاية لعقود من الزمن، مع انتشار أسعار فائدة سلبية أو قريبة من الصفر في معظمها، وسوق سندات مستقر للغاية.
وقد شجع هذا المستثمرين المؤسسيين في مختلف أنحاء العالم على اقتراض الين الياباني بفائدة منخفضة لشراء أصول ذات عائد أعلى وأكثر خطورة، في استراتيجية تعرف باسم “تجارة الين المحمولة”.
وأوضح مؤلف الاقتصاد شاناكا أنسلم بيريرا، أن “التريليونات المقترضة بالين، تم توزيعها على سندات الخزانة الأمريكية، والسندات الأوروبية، وديون الأسواق الناشئة، والأصول الخطرة في كل مكان”، مضيفا أن “هذا المرساة ينكسر الآن”.
يعتبر رفع عوائد السندات اليابانية توقيتًا سيئًا بالنسبة للولايات المتحدة
وأوضح بيريرا أن المؤسسات اليابانية تمتلك ما يقرب من 1.1 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية، وهو أكبر مركز أجنبي.
“عندما ترتفع العائدات المحلية من لا شيء إلى ما يقرب من 2٪، تتغير الحسابات. ورأس المال الذي تدفق إلى الخارج لعقود من الزمن يواجه ضغوطا للعودة إلى الوطن”.
متعلق ب: تحطمت عملة البيتكوين بنسبة 5٪ في “بطولة الأحد” مع تصاعد عمليات التصفية
وأضاف أن التوقيت لا يمكن أن يكون أسوأ بالنسبة للولايات المتحدة، لأنه يأتي عندما ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة التشديد الكمي، وعندما تطلب وزارة الخزانة الأمريكية إصدارًا قياسيًا لتمويل العجز البالغ 1.8 تريليون دولار.
“عندما تتوقف الدول الدائنة في العالم عن تمويل الدول المدينة بأسعار فائدة مكبوتة بشكل مصطنع، فإن الهيكل المالي لمرحلة ما بعد عام 2008 بالكامل لابد أن يعيد التسعير”.
ويحذر المحللون من رحلة محتملة إلى بر الأمان في المستقبل
يمكن أن يؤثر هذا على سوق العملات المشفرة بعدة طرق. عادةً ما تزدهر عملة البيتكوين (BTC) والعملات المشفرة في عصر السياسة النقدية الفضفاضة للغاية وأسعار الفائدة المنخفضة عالميًا.
عندما قدمت اليابان وفرة من الأموال الرخيصة من خلال تجارة المناقلة، تدفق بعض رأس المال هذا إلى أصول أكثر خطورة، مثل العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا الأمريكية.
إذا انعكست هذه السيولة وتدفقت مرة أخرى إلى اليابان، فسيكون هناك رأس مال مضارب أقل متاح لأسواق العملات المشفرة.
وقال “Wukong”، محلل سوق التمويل اللامركزي: “عادةً ما تكون العملات المشفرة هي المكان الأول الذي يظهر فيه كل هذا. إنها تقع في أعلى نهاية طيف المخاطر، لذلك حتى التحولات الصغيرة في السيولة تؤدي إلى تحركات حادة”.
وإذا أعادت أسواق السندات العالمية تسعيرها بعنف، فإن المستثمرين يهربون عادة إلى الأمان أولا، وهو ما يؤدي إلى بيع جميع الأصول الخطرة مع تدافع الناس للحصول على النقد والسيولة.
مجلة: رهان Animoca على العملات البديلة، والمحلل يتطلع إلى 100 ألف دولار من البيتكوين: Hodler’s Digest
